今年以來，制造業總體表現呈現先升后降的走勢，上半年，家電、汽車、造船等行業景氣度較高，指標不斷創歷史新高，據統計，上半年，四大白電產量同比增長均在20%以上，主要源自出口訂單的火爆。雖受制于芯片緊缺，上半年汽車產銷依舊亮眼，產銷同比分別增長24.2%和25.6%。而三季度以來，國際疫情反復造成汽車缺芯加劇，方鋼產量大幅下降；家電出口大幅回落；房地產銷售和新開工面積均環比下降，其他行業也面臨不同程度的萎縮。
下游需求反映到方鋼價格上看，第一季度以來，在鋼廠限產預期和需求快速恢復的條件下，鋼材價格一路上漲，5月中旬達到頂峰，而后，隨著政策調控和需求回落，鋼材價格大幅回調，重新回歸到供需基本面，9月份，基建和房地產迎來季節性恢復，冷拉方鋼價格有所上漲，而制造業恢復不如預期，板材價格與8月相比變化不大。本文將通過對第四季度下游行業判斷，從下游鋼材需求對第四季度鋼材價格走勢進行預測。
從需求端看鋼材價格，分品種來看，根據Mysteel調研統計，第三季度螺紋鋼、熱軋方鋼的周均產量增速分別為-16%和-4%，螺紋產量大幅下降，已跌至近年來最低點，另外，江蘇作為螺紋鋼產量大省，仍受限產限電制約，預計10月冷拉方鋼產量仍維持低位。展望第四季度，房地產行業目前資金緊張矛盾無法快速緩解，施工方施工速度放緩，疊加11-12月天氣原因，或延后施工，房地產用鋼需求將下降；就基建來看，第三季度專項債發行速度加快，但落地仍需時間，用鋼需求沒有明顯增加預期�；谝陨吓袛�，長材價格或震蕩走弱。再看板材，供給端，9-10月，限產力度加嚴，10月熱卷、冷軋、中板等品種產量創下近年來最低點，預計后期有放松預期，但在冬奧會即將舉辦之際，鋼廠限產不會明顯放松。主要下游行業中，汽車行業缺芯仍未解決，第四季度雖預期有邊際緩解，但回升跡象仍不明顯；家電行業第四季度有季節性修復，但在上半年高基數上，預計整體產銷水平不及上半年和去年同期，且家電行業有一定原材料備貨存量，對冷熱軋需求拉動有限；機械設備方面，四季度訂單環比增加，但在去年高基數基礎上，預計產銷量不及去年同期；國際貿易熱度持續上升，造船行業四季度依然保持高景氣度，對船板需求不減�；谝陨吓袛�，四季度板材需求環比向好，但增量有限，11-12月限產限電或有邊際放松，預計供給增加幅度將大于需求，供需平衡或被打破，在目前價格高位上，板材價格將震蕩走弱。
